缅北禁地

Commen莽ons par la dette. Quelle est la s茅v茅rit茅 de la situation?

Je pr茅f猫re dire que l'Afrique a un probl猫me d'acc猫s aux liquidit茅s, qui est un probl猫me de service de la dette. Par rapport 脿 d'autres r茅gions du monde, les 茅conomies africaines sont les moins bien financ茅es. Par cons茅quent, elles ont des difficult茅s 脿 renouveler leur dette.

Les 茅conomies africaines ont 茅galement des difficult茅s 脿 financer les r茅formes structurelles. La d茅pendance de l'Afrique 脿 l'茅gard des IDE [investissements directs 茅trangers] est tr猫s influenc茅e par des interpr茅tations du risque qui ne correspondent pas 脿 la r茅alit茅, car le retour sur investissement est plus 茅lev茅 en Afrique que dans d'autres r茅gions.

De plus, l'Afrique est la seule r茅gion o霉 les agences de notation de cr茅dit appliquent des notations nationales 脿 toutes les activit茅s. 听Par exemple, si le pays X est mal not茅, une entreprise, un investissement ou un projet sp茅cifique sera not茅 comme le pays, quelle que soit sa qualit茅. Ainsi, si vous payez les taux d'int茅r锚t les plus 茅lev茅s, vous avez le moins de liquidit茅s et vous 锚tes class茅 脿 haut risque par les agences de notation.

La dette du continent s'茅l猫ve 脿 environ 1,1 trillion de dollars. Ce n'est pas un probl猫me, pensez-vous ?

Non, ce n'est pas un probl猫me. Si vous regardez le niveau de la dette souveraine de l'Afrique, c'est une bagatelle, souvent 脿 un chiffre. Le syst猫me financier mondial n'aurait aucune difficult茅 脿 absorber un tel niveau de dette. Vous vous souvenez de l'expression 芦 too big to fail 鈥� (鈥� trop grand pour faire faillite 禄) ? 听Certaines entreprises ont 茅t茅 renflou茅es 脿 des co没ts sup茅rieurs 脿 la dette totale de l'Afrique.

Certains 茅conomistes parlent de r茅formes de l'architecture financi猫re mondiale, citant les niveaux d'endettement de l'Afrique, sa cote de cr茅dit d茅favorable, ses emprunts inconsid茅r茅s et ses taux d'int茅r锚t 茅lev茅s. Vous n'锚tes pas d'accord avec tout cela ?听

Non, je ne suis pas d'accord. Les r茅formes que nous allons probablement voir, en particulier dans les institutions multilat茅rales comme le FMI, vont g茅n茅rer plus de fonds pour les pays, y compris en Afrique. Ces r茅formes se feront au d茅triment d'une r茅duction drastique de l'APD [aide publique au d茅veloppement] des pays bilat茅raux. En fin de compte, il y aura tr猫s probablement moins d'argent. 听Plus d'argent du c么t茅 multilat茅ral, mais moins d'argent du c么t茅 bilat茅ral. C'est un palliatif qui ne r茅soudra pas les probl猫mes structurels.

L'architecture financi猫re internationale doit s'attaquer 脿 trois probl猫mes. 听

Premi猫rement, nous devons r茅glementer les agences de notation de cr茅dit. Leurs m茅thodologies doivent 锚tre bas茅es sur des donn茅es. Actuellement, pr猫s de la moiti茅 de leurs crit猫res sont politiques ou subjectifs. 听Elles ont tendance 脿 g茅n茅raliser les 茅volutions n茅gatives 脿 l'ensemble du continent et 脿 localiser les 茅volutions positives dans des pays sp茅cifiques.

Par exemple, s'il y a de bonnes nouvelles pour l'卯le Maurice, il s'agit uniquement de l'卯le Maurice ; et s'il y a de mauvaises nouvelles pour l'脡thiopie, elles sont g茅n茅ralis茅es 脿 l'ensemble du continent. 听Il faut corriger cela. Nous ne leur demandons pas d'锚tre bienveillants.听

Deuxi猫mement, nous devons revoir B芒le III [le cadre r茅glementaire international con莽u pour soutenir la gestion des risques et des liquidit茅s dans les banques]. Les r猫gles actuelles prot猫gent l'int茅grit茅 du syst猫me bancaire, privil茅gient les grandes entit茅s et d茅savantagent les nouveaux venus. Ces r猫gles imposent des exigences en mati猫re de diligence raisonnable et de tests de r茅sistance qui emp锚chent les banques internationales d'op茅rer dans des juridictions dites 脿 risque comme l'Afrique, ce qui limite l'acc猫s aux liquidit茅s pour les banques du continent.

Certaines de ces r猫gles sont plus strictes aujourd'hui qu'elles ne l'茅taient avant la crise financi猫re mondiale de 2008-2009. Elles tentent de corriger des erreurs que l'Afrique n'a pas commises.

La troisi猫me question concerne l'茅valuation des opportunit茅s dans l'architecture financi猫re internationale. L'Afrique dispose d'une triple opportunit茅. 听La premi猫re est le climat. On ne peut pas r茅soudre la question du climat sans l'Afrique, et les investisseurs ont la possibilit茅 de faire partie de la solution en ce qui concerne les min茅raux critiques pour le climat, l'hydrog猫ne vert, etc. Deuxi猫mement, la d茅mographie, car l'Afrique a la population et la main-d'艙uvre les plus jeunes. Le troisi猫me est la technologie, car le continent offre un march茅 pour la haute technologie.

Quelle est l'importance de la mobilisation des ressources nationales dans ce contexte ?听

Contrairement 脿 ce que l'on pense, la mobilisation des ressources nationales s'est consid茅rablement am茅lior茅e en Afrique. Il est vrai que l'Afrique a encore une pression fiscale d'environ 17 %, alors que la moyenne mondiale est de 35 %. 听Mais ce qui n'est pas mentionn茅, c'est que nous avons connu une l茅g猫re augmentation de 15 % 脿 17 % au cours d'une p茅riode o霉 de nombreux chocs exog猫nes ont emp锚ch茅 l'Afrique de collecter davantage.听

Pouvons-nous faire plus ? Bien s没r, nous le pouvons. Mais nous avons des limites car 80 % de nos exportations sont des produits de base. Nous ne contr么lons pas leurs prix, qui d茅pendent des chocs exog猫nes de la demande.

Un pays comme le Nigeria, avec une pression fiscale de 6 %, peut taxer davantage. 听Mais il ne faut pas oublier que pour collecter davantage de recettes internes, il faut cr茅er les conditions propices 脿 la transformation structurelle, qui d茅pend de l'acc猫s aux liquidit茅s. Il s'agit en quelque sorte d'un probl猫me tournant.

L脿 o霉 je pense que nous n'en faisons pas assez, c'est dans l'utilisation de l'argent des fonds institutionnels comme les fonds de pension. Il y a beaucoup d'argent qui n'est pas utilis茅 de mani猫re productive.

Qu'en est-il de la lutte contre les flux financiers illicites (FFI) ?

Il s'agit d'un probl猫me africain qui n茅cessite une solution mondiale. Les Africains ne peuvent pas s'y attaquer seuls. Des questions telles que BEPS [茅rosion de la base d'imposition et transfert de b茅n茅fices], la fuite des capitaux et les co没ts de transaction 茅lev茅s encouragent les flux financiers illicites. Bien s没r, les flux illicites vont quelque part, et nous savons o霉 ils vont. Certains pays proclament qu'ils luttent contre la corruption, mais n'en font pas assez.

Existe-t-il une solution continentale ?听

L'Afrique peut renforcer ses contr么les de mani猫re beaucoup plus efficace. La faute en revient en partie au type de contrats que nous signons. La r茅surgence du nationalisme des ressources et la n茅cessit茅 de ren茅gocier les contrats gagnent du terrain dans la plupart des pays. De nombreux pays sont en mesure de r茅cup茅rer des sommes importantes en ren茅gociant les contrats.

Mais avec la g茅opolitique, si vous essayez de ren茅gocier les contrats et de renforcer les contr么les, vous risquez de perdre des investissements.

J'ai eu l'occasion de vous interviewer il y a dix ans et vous 茅tiez tr猫s optimiste quant aux perspectives 茅conomiques de l'Afrique. 脢tes-vous toujours optimiste ?

Oui. Si vous regardez les perspectives que le FMI vient de publier, neuf des vingt 茅conomies 脿 la croissance la plus rapide sont africaines. 听L'Afrique est la deuxi猫me r茅gion en termes de croissance, apr猫s l'Asie du Sud-Est.

D'un point de vue d茅mographique, le co没t du vieillissement dans les soci茅t茅s les plus riches sera exponentiel et aura des cons茅quences en termes de modes de consommation et de capacit茅s 脿 absorber les nouveaux d茅veloppements technologiques qui vont s'acc茅l茅rer de mani猫re significative avec l'IA.听

Je pense 茅galement qu'en raison de la d茅mographie, il y aura d'autres types de migration tels que la migration num茅rique o霉 les services seront trop co没teux 脿 maintenir dans certaines juridictions et o霉 il sera plus facile de les distribuer gr芒ce 脿 l'IA et aux 茅normes capacit茅s de conversion dans d'autres r茅gions.

L'Afrique peut en b茅n茅ficier si elle met en place le bon ensemble de comp茅tences. Cet ensemble de comp茅tences ne se limite pas 脿 l'茅ducation formelle, aux r茅formes et aux changements ; il s'agit 茅galement de la mani猫re dont nous mettons 脿 disposition la bande passante, l'acc猫s 脿 l'internet et d'autres ressources.听

La Conf茅rence internationale sur le financement du d茅veloppement se tiendra l'ann茅e prochaine en Espagne. Au-del脿 du plaidoyer en faveur de r茅formes de l'architecture financi猫re internationale, quelles devraient 锚tre les priorit茅s de l'Afrique ?

Il se trouve que je fais partie du groupe mis en place par les Nations unies et le gouvernement espagnol pour 茅laborer des propositions en vue de la conf茅rence. J'ai eu le privil猫ge de participer 脿 la conf茅rence pr茅c茅dente 脿 Addis-Abeba, lorsque j'ai soutenu le gouvernement 茅thiopien en ma qualit茅 de secr茅taire ex茅cutif de la CEA.

La discussion en Espagne se concentrera sur les changements syst茅miques de l'architecture financi猫re internationale.

La fiscalit茅 internationale sera un 茅l茅ment essentiel de la transformation car, avec les nouveaux d茅veloppements technologiques, nous allons assister 脿 un bouleversement des r茅gimes de commerce et de propri茅t茅 intellectuelle.听

L'茅mergence des BRICS [Br茅sil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud] et leur position sur la monnaie et l'interop茅rabilit茅 des diff茅rents syst猫mes - l'茅mergence des crypto-monnaies et des monnaies num茅riques que certaines banques centrales sont d茅j脿 en train d'introduire - seront difficiles 脿 ignorer. Il y a aussi l'utilisation d'algorithmes pour toutes sortes de transactions financi猫res.

L'Afrique ne peut rester 脿 l'茅cart de l'茅mergence d'une architecture financi猫re internationale qui adopte un nouveau type de mod猫le de transaction et d'interop茅rabilit茅.

L'Afrique doit 茅galement plaider en faveur de r茅formes qui vont au-del脿 des pr锚ts concessionnels et jouer un r么le 脿 part enti猫re dans la mise en place d'un syst猫me financier mondial plus 茅quitable et plus inclusif.